Qu'est-ce que la dilution du capital ?

La dilution du capital est ce qui arrive à votre part de propriété lorsqu'une entreprise crée et distribue de nouvelles actions. Votre nombre d'actions reste le même, mais comme le gâteau total a grossi, le pourcentage que vous détenez diminue. Si vous levez des fonds, vous serez presque toujours dilué.

La dilution n'est pas forcément une mauvaise chose. Détenir une plus petite part d'une entreprise beaucoup plus grande peut valoir bien plus que posséder la totalité d'une petite entreprise. L'essentiel est de savoir si l'argent levé augmente la valeur de l'entreprise davantage que la part de propriété que vous avez cédée.

Comment la dilution se produit

Chaque tour de financement émet de nouvelles actions aux investisseurs, ce qui dilue les actionnaires existants. Mettre de côté des actions pour un pool d'options destiné aux employés dilue aussi tout le monde. Sur plusieurs tours, la participation des fondateurs diminue régulièrement, même si la valeur de l'entreprise augmente.

• Céder 20 % lors d'un tour signifie que chacun détient désormais 20 % de moins de l'ensemble.
• Les pools d'options pour les employés sont une autre source courante de dilution.
• Un pourcentage plus petit d'une entreprise plus grande peut valoir beaucoup plus en dollars.
• Suivez la répartition du capital au fil des tours dans votre tableau de capitalisation.

Pourquoi la dilution est importante pour la validation

Comprendre la dilution vous aide à décider combien d'argent lever et à quel moment. Lever trop tôt — avant d'avoir validé l'idée et accru la valeur de l'entreprise — signifie céder davantage de capital pour le même montant. Valider à moindre coût d'abord, souvent en bootstrappant, vous permet de lever plus tard à une valorisation plus élevée et de conserver une plus grande part de ce que vous construisez.